S&P 500 相對自己 125 日移動平均線的位置。指數高於 MA 越多 → 越貪婪；低於越多 → 越恐懼。

NYSE 創 52 週新高股票比例 − 創 52 週新低比例。新高多 → 貪婪、新低多 → 恐懼。是「市場廣度」最直覺的測量。

McClellan Volume Summation Index：上漲股票的成交量 vs 下跌股票的成交量累積差。上漲量持續壓過下跌量 → 貪婪。

過去 5 日 CBOE Put/Call Ratio。Put 多（買保險） → 恐懼；Call 多（追多）→ 貪婪。情緒最快的逆向指標。

VIX 衡量的是未來 30 天內標普 500 指數選擇權的預期價格波動或波動性。牛市中 VIX 往往較低，而熊市中 VIX 則往往較高。

過去 20 個交易日「股票報酬率 − 美國公債報酬率」。股優於債 → 貪婪；錢逃進公債 → 恐懼。

投資級債 vs 高收益（垃圾）債的殖利率差（yield spread）。差距縮小（願意承擔信用風險）→ 貪婪；擴大 → 恐懼。

💡 怎麼用這個指標

• 巴菲特定律：「別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪」— 極端值是逆向訊號。
• 0-25 極度恐懼：歷史上常為波段低點；可分批進場參考。
• 25-45 恐懼：市場偏弱，多數時間策略應趨保守。
• 45-55 中性：訊號模糊，依個股 / 策略訊號處理。
• 55-75 貪婪：多頭順風，留意 leadership 是否在輪動。
• 75-100 極度貪婪：泡沫風險升高；考慮減倉 / 加避險。